บริษัทบราซิลหลบหนีการล่มสลายของสกุลเงินในการเลือกตั้งด้วยการเพิ่มขึ้น 800% ในการซื้อขาย Stablecoin

เมื่อผลการเลือกตั้งกระตุ้นให้เรียลบราซิลตกลง 12% ธุรกิจโอนเงินหลายพันล้านไปยังโทเค็นที่รองรับด้วยดอลลาร์ โดยปริมาณ USDT ในตลาดแลกเปลี่ยนในท้องถิ่นเพิ่มขึ้นเกือบ 800% ในหนึ่งวัน

บริษัทบราซิลหันไปใช้ stablecoin อย่างกว้างขวางในวันเลือกตั้งเมื่อการได้รับเลือกตั้งซ้ำของประธานาธิบดีลูลากระตุ้นให้สกุลเงินล่มสลายอย่างรุนแรง โดยเรียลอ่อนค่าลง 12% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในสิ่งที่กลายเป็นหนึ่งในเซสชันการซื้อขายที่ผันผวนที่สุดในประวัติศาสตร์ของประเทศ ปริมาณการซื้อขาย USDT ของ Tether บนตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตในท้องถิ่น Mercado Bitcoin เพิ่มขึ้น 792% เมื่อเทียบกับวันก่อนหน้า ในขณะที่ปริมาณบิตคอยน์เพิ่มขึ้น 865% ส่งสัญญาณการหนีไปยังสินทรัพย์ที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์เมื่อความเชื่อมั่นในเรียลระเหยไป

การเพิ่มขึ้นของกิจกรรม stablecoin ไม่ได้จำกัดอยู่เพียงผู้ค้าปลีก เหรัญญิกองค์กรและธุรกิจที่พึ่งพาการนำเข้า เผชิญกับแนวโน้มค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นอย่างมากสำหรับหนี้สินที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์ ได้ย้ายสินทรัพย์สภาพคล่องไปยัง USDT และ USDC เพื่อล็อคอัตราแลกเปลี่ยนก่อนการเลือกตั้ง คู่การซื้อขาย USDT/BRL ของ Binance เห็นปริมาณเพิ่มขึ้นสามเท่าในช่วงชั่วโมงการเลือกตั้ง แม้ว่าคู่ BTC/USDT ทั่วโลกของแพลตฟอร์มจะบันทึกการลดลง เน้นย้ำว่าอุปสงค์ถูกขับเคลื่อนโดยผู้ใช้ชาวบราซิลที่ค้นหาการเปิดเผยต่อดอลลาร์โดยเฉพาะแทนที่จะเป็นการซื้อขายคริปโตที่เก็งกำไร

การลดลง 12% ของเรียลเป็นเครื่องหมายการลดลงในหนึ่งวันที่รุนแรงที่สุดตั้งแต่วิกฤตรัฐธรรมนูญปี 2022 เมื่อตลาดกลัวการล่มสลายของสถาบัน คร้ังนี้ตัวกระตุ้นคือความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับคำมั่นสัญญาในการหาเสียงของลูลาที่จะขยายการใช้จ่ายทางการคลังโดยไม่มีมาตรการรายได้ที่สอดคล้องกัน ทำให้เกิดความกลัวเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่กลับมาและความอ่อนแอของสกุลเงินเพิ่มเติม ธนาคารกลางบราซิลเข้าแทรกแซงด้วยสวอปแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ 8 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างเซสชัน แต่มาตรการดังกล่าวทำได้น้อยมากในการรักษาเสถียรภาพสกุลเงินเมื่อการไหลออกของเงินทุนเร่งตัว

สำหรับธุรกิจที่ดำเนินการด้วยกำไรที่บาง ความสามารถในการแปลงเรียลเป็น stablecoin ทันทีเป็นตัวแทนของเชือกช่วยชีวิต บริษัทนำเข้าที่จัดหาส่วนประกอบหรือสินค้าสำเร็จรูปในดอลลาร์เผชิญกับแนวโน้มการเพิ่มขึ้น 12% ในฐานต้นทุนของพวกเขาในชั่วข้ามคืนหากพวกเขายังคงสัมผัสกับเรียล ด้วยการย้ายเงินทุนหมุนเวียนไปยัง USDT บริษัทเหล่านี้จึงได้ทำการดอลลาร์ไรซ์งบดุลอย่างมีประสิทธิภาพภายในไม่กี่นาที โดยใช้รางคริปโตที่เปิด 24/7 แม้ว่าตลาดสกุลเงินแบบดั้งเดิมจะปิดหรือประสบปัญหาข้อจำกัดด้านสภาพคล่องที่รุนแรง

เหตุการณ์นี้เน้นแนวโน้มที่เติบโตในตลาดเกิดใหม่: stablecoin ทำหน้าที่มากขึ้นเป็นระบบการเงินแบบขนานที่ช่วยให้ธุรกิจและบุคคลออกจากความเสี่ยงสกุลเงินในท้องถิ่นโดยไม่ต้องการการเข้าถึงบัญชีธนาคารต่างประเทศหรือตลาดดอลลาร์อย่างเป็นทางการ ในประเทศที่มีการควบคุมเงินทุนหรือการเข้าถึงอัตราแลกเปลี่ยนที่จำกัด stablecoin เสนอทางเข้าแบบไม่ต้องอนุญาตสู่เสถียรภาพดอลลาร์ มักมีค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าและการชำระเงินที่เร็วกว่าธนาคารผู้ติดต่อ

นักวิเคราะห์สังเกตว่าขนาดของการย้ายไปยัง stablecoin อาจกระตุ้นการตอบสนองด้านนโยบาย ธนาคารกลางบราซิลได้พัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) และได้ส่งสัญญาณความสนใจในการควบคุมผู้ออก stablecoin โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่อนุญาตให้มีการแปลงจากเรียลได้ง่าย หากการยอมรับ stablecoin ยังคงเติบโตในช่วงเวลาที่มีความเครียดทางสกุลเงิน หน่วยงานอาจมองว่าเป็นภัยคุกคามต่ออำนาจอธิปไตยทางการเงิน อาจนำไปสู่ข้อจำกัดในทางลาดเงินเฟียตหรือข้อกำหนดการรายงานบังคับสำหรับการแปลงขนาดใหญ่

ปฏิกิริยายังเปิดเผยขีดจำกัดของเครื่องมือนโยบายการเงินแบบดั้งเดิม แม้จะมีการแทรกแซงอย่างก้าวร้าวและการขึ้นอัตราดอกเบี้ยตลอดปีที่ผ่านมา ธนาคารกลางก็ไม่สามารถป้องกัน stampede จากเรียลได้เมื่อผลการเลือกตั้งชัดเจน Stablecoin ให้เส้นทางออกที่หลีกเลี่ยงทั้งระบบธนาคารอย่างเป็นทางการและการดำเนินการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลาง ทำให้เกิดคำถามว่าหน่วยงานด้านการเงินสามารถป้องกันสกุลเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพในยุคที่ทางเลือกดอลลาร์ดิจิทัลเข้าถึงได้อย่างกว้างขวางและดำเนินการนอกการควบคุมโดยตรงของพวกเขาหรือไม่