ब्राज़ीली कंपनियों ने स्टेबलकॉइन ट्रेडिंग में 800% उछाल के साथ चुनावी मुद्रा पतन से बचाव किया

जब चुनाव परिणामों ने ब्राज़ील के रियाल में 12% की गिरावट शुरू की, तो व्यवसायों ने डॉलर-समर्थित टोकन में अरबों स्थानांतरित किए, स्थानीय एक्सचेंजों पर USDT वॉल्यूम एक ही दिन में लगभग 800% बढ़ गया।

जब राष्ट्रपति लूला के पुनर्निर्वाचन ने तीव्र मुद्रा पतन शुरू किया तो ब्राज़ीली कंपनियों ने चुनाव के दिन बड़े पैमाने पर स्टेबलकॉइन की ओर रुख किया, रियाल डॉलर के मुकाबले 12% कमजोर हुआ, जो देश के इतिहास में सबसे अस्थिर ट्रेडिंग सत्रों में से एक बन गया। स्थानीय क्रिप्टो एक्सचेंज Mercado Bitcoin पर Tether के USDT का ट्रेडिंग वॉल्यूम पिछले दिन की तुलना में 792% बढ़ा, जबकि बिटकॉइन वॉल्यूम 865% उछला, डॉलर-मूल्यवान संपत्तियों में पलायन का संकेत देते हुए क्योंकि रियाल में विश्वास वाष्पित हो गया।

स्टेबलकॉइन गतिविधि में उछाल खुदरा व्यापारियों तक सीमित नहीं था। कॉर्पोरेट कोषाध्यक्ष और आयात-निर्भर व्यवसाय, डॉलर-मूल्यवान देनदारियों के लिए तीव्र रूप से उच्च लागत की संभावना का सामना करते हुए, तरल संपत्तियों को USDT और USDC में स्थानांतरित कर दिया ताकि पूर्व-चुनाव विनिमय दर को लॉक कर सकें। Binance की USDT/BRL ट्रेडिंग जोड़ी ने चुनाव के घंटों के दौरान वॉल्यूम तीन गुना देखा, तब भी जब प्लेटफ़ॉर्म की वैश्विक BTC/USDT जोड़ी में गिरावट दर्ज हुई, यह रेखांकित करते हुए कि मांग विशेष रूप से ब्राज़ीलियाई उपयोगकर्ताओं द्वारा संचालित थी जो सट्टा क्रिप्टो ट्रेडिंग के बजाय डॉलर एक्सपोजर की तलाश कर रहे थे।

रियाल की 12% गिरावट ने 2022 के संवैधानिक संकट के बाद से सबसे तीव्र एकल-दिवसीय गिरावट को चिह्नित किया, जब बाजारों को संस्थागत टूटने का डर था। इस बार, ट्रिगर निवेशकों की चिंता थी लूला के अभियान वादों को लेकर राजकोषीय खर्च बढ़ाने के लिए संबंधित राजस्व उपायों के बिना, नवीनीकृत मुद्रास्फीति और आगे की मुद्रा कमजोरी के डर को बढ़ाते हुए। ब्राज़ील के केंद्रीय बैंक ने सत्र के दौरान $8 बिलियन विदेशी मुद्रा स्वैप के साथ हस्तक्षेप किया, लेकिन उपायों ने मुद्रा को स्थिर करने के लिए बहुत कम किया क्योंकि पूंजी बहिर्वाह तेज हो गया।

पतले मार्जिन पर काम करने वाले व्यवसायों के लिए, रियाल को तुरंत स्टेबलकॉइन में परिवर्तित करने की क्षमता एक जीवनरेखा का प्रतिनिधित्व करती थी। आयात फर्में जो डॉलर में घटकों या तैयार माल की सोर्सिंग करती हैं, यदि वे रियाल के संपर्क में रहती हैं तो रातोंरात अपने लागत आधार में 12% वृद्धि की संभावना का सामना करती हैं। कार्यशील पूंजी को USDT में स्थानांतरित करके, इन कंपनियों ने मिनटों के भीतर प्रभावी रूप से अपनी बैलेंस शीट को डॉलरीकृत कर लिया, क्रिप्टो रेल का उपयोग करते हुए जो 24/7 खुले रहते हैं तब भी जब पारंपरिक मुद्रा बाजार बंद होते हैं या गंभीर तरलता बाधाओं का अनुभव करते हैं।

एपिसोड ने उभरते बाजारों में बढ़ती प्रवृत्ति को उजागर किया: स्टेबलकॉइन तेजी से एक समानांतर वित्तीय प्रणाली के रूप में कार्य कर रहे हैं जो व्यवसायों और व्यक्तियों को ऑफशोर बैंक खातों या औपचारिक डॉलर बाजारों तक पहुंच की आवश्यकता के बिना स्थानीय मुद्रा जोखिम से बाहर निकलने की अनुमति देता है। पूंजी नियंत्रण या विदेशी मुद्रा तक सीमित पहुंच वाले देशों में, स्टेबलकॉइन डॉलर स्थिरता के लिए एक अनुमति-रहित ऑन-रैंप प्रदान करते हैं, अक्सर कम शुल्क और संवाददाता बैंकिंग की तुलना में तेज निपटान के साथ।

विश्लेषकों ने नोट किया कि स्टेबलकॉइन में कदम का पैमाना एक नीतिगत प्रतिक्रिया को प्रेरित कर सकता है। ब्राज़ील के केंद्रीय बैंक ने एक केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा (CBDC) विकसित की है और स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को विनियमित करने में रुचि का संकेत दिया है, विशेष रूप से वे जो रियाल से आसान रूपांतरण की अनुमति देते हैं। यदि स्टेबलकॉइन अपनाना मुद्रा तनाव की अवधि के दौरान बढ़ना जारी रखता है, तो अधिकारी इसे मौद्रिक संप्रभुता के लिए खतरे के रूप में देख सकते हैं, संभावित रूप से फिएट ऑन-रैंप पर प्रतिबंध या बड़े रूपांतरणों के लिए अनिवार्य रिपोर्टिंग आवश्यकताओं की ओर ले जाते हैं।

प्रतिक्रिया ने पारंपरिक मौद्रिक नीति उपकरणों की सीमाओं को भी उजागर किया। पिछले वर्ष में आक्रामक हस्तक्षेप और ब्याज दर वृद्धि के बावजूद, केंद्रीय बैंक चुनाव परिणाम स्पष्ट होने के बाद रियाल से स्टैम्पीड को रोकने में असमर्थ था। स्टेबलकॉइन ने एक निकास मार्ग प्रदान किया जो औपचारिक बैंकिंग प्रणाली और केंद्रीय बैंक के विदेशी मुद्रा संचालन दोनों को बायपास करता है, यह सवाल उठाते हुए कि क्या मौद्रिक अधिकारी एक ऐसे युग में प्रभावी रूप से मुद्रा की रक्षा कर सकते हैं जब डिजिटल डॉलर विकल्प व्यापक रूप से सुलभ हैं और उनके प्रत्यक्ष नियंत्रण के बाहर काम करते हैं।