暗号資産ボールトが100億ドルを突破、貸付リスクが規制当局の注目を集める

キュレーター管理の貸付戦略が機関投資家の資本を引き付ける一方で、規制当局が調査を開始している担保、流動性、スマートコントラクトのリスクに預金者をさらしている。

暗号資産ボールトの総預金額が100億ドルを超えました。機関投資家は、単純なステーキングや保有よりも高い利回りを約束するキュレーター管理の貸付戦略に向かっています。これらのボールトは、ユーザー資金を自動的に複雑な貸付プロトコルに展開し、プロの投資家が低ボラティリティ環境でリターンを求める中、昨年急速に成長しました。

ボールトの採用の急増には、多くの預金者が完全には理解していない可能性のある重大なリスクが伴います。これらのボールトに置かれた資金は通常、担保を提供する借り手に貸し出され、借り手がデフォルトした場合や担保価値が突然下落した場合、預金者をカウンターパーティリスクにさらします。スマートコントラクトの脆弱性は別の危険層を追加します。バグや悪用がユーザーが引き出す前にボールトの準備金を枯渇させる可能性があるためです。

流動性リスクは、規制当局の注目を集め始めた3番目の懸念を表しています。多くのボールトは、迅速に解消できない非流動的な貸付ポジションに投資しており、預金者が市場ストレス時に引き出しを試みると遅延や損失に直面する可能性があることを意味します。日次引き出しの約束と非流動的な基礎資産との不一致は、歴史的に伝統的金融を悩ませてきたリスクを反映しています。

複数の管轄区域の規制当局は現在、これらのボールト構造が登録と開示を必要とする投資商品として分類されるべきかどうかを調査しています。米国証券取引委員会は複数のボールト運営者に問い合わせ書を送っており、欧州当局は既存のMiCA規則がキュレーター管理戦略を適切にカバーしているかどうかを評価しています。

一般的な暗号投資家にとって、ボールトの成長は、より高い利回りが利用可能であることを意味しますが、単にトークンを保有するだけをはるかに超えるリスクを受け入れることによってのみです。資産があなたの管理下にあるステーキングとは異なり、ボールト預金はあなたの代わりに貸付決定を行う第三者によって積極的に展開されます。あなたの資金が正確にどこに貸し出されているか、どの担保がそれらのローンを裏付けているかを理解することが不可欠です。

100億ドルのマイルストーンは、機関投資家の資本が直接的なプロトコルインタラクションではなく構造化商品を通じてますます流れているため、DeFiインフラストラクチャの成熟も示しています。主要なボールト運営者には現在、Yearn Finance、Aaveの機関向けオファリング、MorphoやSommelierなどの新しいプラットフォームが含まれ、それぞれ異なるリスクプロファイルと管理アプローチを持っています。このセクターが成長するにつれて、規制の明確化とより洗練されたリスク開示の両方が期待されます。